目前全球最大的公募基金公司美國領(lǐng)航投資總結(jié)了對投資結(jié)果影響最為深遠(yuǎn)的5大行為偏差誘因，作為理財(cái)規(guī)劃師，幫助客戶做好這5大行為偏差的糾正，就能夠讓投資者的賺錢體驗(yàn)得到極大的提升和改變。

01.追漲殺跌

第一個投資者的行為偏差就是司空見慣地追漲殺跌。投資者為什么會追漲殺跌呢？背后誘因的實(shí)質(zhì)就是“恐懼”與“貪婪”。

人們面對危機(jī)都會想要采取行動，解決、修正、改善所遇到的問題，但我們也要意識到，投資和其他問題不同：在絕大多數(shù)情況下，當(dāng)周圍所有的人都為了投資而驚慌失措，你的明智之舉恰恰是以靜制動甚至無動于衷。

受本性驅(qū)使，我們會下意識認(rèn)為采取行動總要好過置之不理。然而，一些漫不經(jīng)心甚至置之不理并不像聽起來那么簡單——其實(shí)很多時候，這恰恰是最難做到的。

02.頻繁交易

頻繁交易對于絕大多數(shù)投資者都不是一筆劃算的買賣。除了需要不斷地支付交易手續(xù)費(fèi)，還很可能在買進(jìn)、賣出時丟掉原本屬于你的賺錢機(jī)會。

而誘發(fā)投資者習(xí)慣性的頻繁交易的原因又是什么呢？

過度自信。

其實(shí)過度自信理論是行為金融學(xué)研究的四大成果之一。大量的認(rèn)知心理學(xué)的文獻(xiàn)認(rèn)為，人們會對自身知識的準(zhǔn)確性過度自信，會系統(tǒng)性地低估某類信息并高估其他信息。投資方面的過度自信往往會危及我們的財(cái)富，因?yàn)橥顿Y市場瞬息萬變，好運(yùn)氣和自信帶來的正向價值總有用完的時候。

美國加州大學(xué)巴伯和歐迪恩教授在2001年2月的經(jīng)濟(jì)學(xué)季刊上記錄了他們對35000個經(jīng)紀(jì)賬戶、進(jìn)行了為期6年的研究分析，共三百余萬次交易，為了了解其中20%交易最頻繁與20%交易最不頻繁的交易者在投資回報層面究竟有何異同。

結(jié)果令人訝異：自信滿滿、交易頻繁的投資者的年化收益率要比交易較不頻繁的投資者的收益率低6%。

03.只買固收or虧的不賣

這個行為背后的誘因是損失厭惡與處置效應(yīng)；

丹尼爾·卡尼曼的《思考快與慢》中有一個著名的實(shí)驗(yàn)，在面臨確定性的賺錢機(jī)會與搏一搏換取更大賺錢機(jī)會的選擇，和確定性的虧損與搏一搏換取更小的虧損機(jī)會選擇時，人們往往會呈現(xiàn)完全不一樣的結(jié)果。

人們會傾向于選擇獲取確定性的賺錢機(jī)會和去搏一搏換取更小的虧損機(jī)會。這個行為背后的誘因都是出于對虧損的厭惡。

很多潛在投資者都不敢邁出投資第一步，寧可貨幣跑不贏通脹而貶值，也更希望看到本金安穩(wěn)地存在銀行存款里。這樣的恐懼甚至?xí)?dǎo)致相對較有經(jīng)驗(yàn)的投資者選擇盡可能規(guī)避風(fēng)險。比如兩只產(chǎn)品，一只是賺錢的，一只是虧錢的，投資者往往會贖回賺錢的產(chǎn)品，而把虧錢的產(chǎn)品一直保留著，寄希望于它未來能夠回本并盈利，賬面虧損沒有因?yàn)橼H回變成真實(shí)虧損，就不影響心情。這其實(shí)是一種逃避，是處置效應(yīng)在作祟。

但就整個投資生涯來看，這種非理性的保守思想可能會讓投資人錯失成千上萬的盈利。

04.情緒操作

賺錢讓人亢奮，賠錢讓人消沉，主要誘因?yàn)椤敖蛐?yīng)”或“新穎效應(yīng)”。

近因效應(yīng)指的是印象主要取決于后來出現(xiàn)的刺激，即對他人最近新的認(rèn)識占據(jù)主體地位，掩蓋以往形成的評價，稱為“新穎效應(yīng)”。在投資領(lǐng)域是指投資者更傾向于重視最近的產(chǎn)品表現(xiàn)數(shù)據(jù)，而不那么重視歷史長久的表現(xiàn)。

忽略早期經(jīng)驗(yàn)，尤其在牛市期間很可能會危及個人財(cái)富。市場上漲之時，我們往往會想當(dāng)然認(rèn)為市場會持續(xù)上漲，而正是“近因偏差”導(dǎo)致我們忽略了市場也會下跌這一事實(shí)；我們可能會因此變得過于樂觀，而隨著市場進(jìn)入估值過高領(lǐng)域，個人的投資風(fēng)險也會隨之提高。上世紀(jì)九十年代的美國納斯達(dá)克科技泡沫導(dǎo)致眾多投資者遭受慘重?fù)p失，就是“近因偏差”行為的經(jīng)典案例之一。

然而，“近因偏差”并非僅出現(xiàn)在市場上漲階段。2008年全球金融危機(jī)期間，媒體到處是股市的報道，絕望的氣息四處蔓延。

雖然當(dāng)時股價已大幅下跌，很多投資者卻受之影響認(rèn)定下跌之勢仍會繼續(xù)，因此紛紛拋售以求避險。然而，雖然有時周期較之更長，但股市最終還會歸于穩(wěn)定并恢復(fù)增長。反觀低位拋售的投資者們，則沒有太多機(jī)會實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。

05.買賣強(qiáng)化

先干為敬，已經(jīng)操作了之后再找一大堆理由來說服自己的行為是無比正確的，并自動過濾掉相左的觀點(diǎn)。這種行為的背后誘因?yàn)椤按_認(rèn)偏差”。

尋找支持自身理論的事實(shí)證據(jù)，對并不喜聞樂見的事實(shí)選擇自行過濾，在很多時候可能無傷大雅，然而一旦涉及投資領(lǐng)域，情況可能就大為不妙了。

試想你審視自身的長期資產(chǎn)配置，考慮到市場估值較高已有時日，于是你決定鎖定部分收益。然后，你就開始自行調(diào)研、閱讀所有能夠證實(shí)自身觀點(diǎn)的內(nèi)容，而其他任何與之相左的文章你都視為觀點(diǎn)站不住腳，因此不以為然。結(jié)果，你的投資風(fēng)險倒是真的降低了，但是可能本身風(fēng)險控制之下的收益無疑也與你沒什么關(guān)系了。

“確認(rèn)偏差”不只是個人投資者會碰到的問題，專業(yè)基金經(jīng)理也可能難以幸免于此：每每需做投資決策之時，他們往往更可能同意彼此的意見，而不是尋求異議、分析真實(shí)情況。