隨著數(shù)字金融特別是移動互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展，銀行理財產(chǎn)品投資日益呈現(xiàn)小額化、線上化趨勢，進一步豐富了居民特別是農(nóng)村和低收入人群的投資渠道，增加了財產(chǎn)性收入來源，極大滿足了投資者資產(chǎn)保值增值需求。與此同時，理財產(chǎn)品去剛兌政策出臺實施，又加大了投資人的理財風(fēng)險。

針對2018年資管新規(guī)頒布后銀行理財業(yè)務(wù)發(fā)展的新趨勢、新挑戰(zhàn)，監(jiān)管部門不斷加強法律制度和規(guī)則體系建設(shè)，先后出臺了理財新規(guī)、《商業(yè)銀行理財子公司管理辦法》、《商業(yè)銀行理財子公司凈資本管理辦法（試行）》《商業(yè)銀行理財子公司理財產(chǎn)品銷售管理辦法（征求意見稿》等配套細則，統(tǒng)一了資產(chǎn)管理產(chǎn)品監(jiān)管標準，推動了銀行理財業(yè)務(wù)持續(xù)規(guī)范健康發(fā)展，進一步擴大了理財金融產(chǎn)品的服務(wù)面，提升了國民的金融理財業(yè)務(wù)的獲得性。據(jù)《中國銀行業(yè)理財市場年度報告（2020）》統(tǒng)計，截至2020年底，銀行理財全年兌付客戶收益9932.5億元，同比增長7.13%。

邏輯改變，銀行理財業(yè)務(wù)面臨新舊商業(yè)轉(zhuǎn)型挑戰(zhàn)

資管新規(guī)要求銀行理財業(yè)務(wù)實行凈值化管理，產(chǎn)品發(fā)行從預(yù)期收益型逐步轉(zhuǎn)向凈值化產(chǎn)品。在凈值化時代，銀行理財?shù)膬?nèi)在邏輯發(fā)生了根本性改變，其商業(yè)模式也將逐漸從“鎖定成本，賺取全部超額收益，實質(zhì)承擔(dān)全額風(fēng)險”的舊模式，轉(zhuǎn)變?yōu)?/span>“受托管理，鎖定風(fēng)險，賺取固定管理費和部分超額收益”的新模式。

決策機制發(fā)生轉(zhuǎn)變

隨著單只理財產(chǎn)品的表現(xiàn)成為影響投資人去留的重要因素，投資經(jīng)理將成為第一責(zé)任人，需要對理財產(chǎn)品的收益率、風(fēng)險損失、收益波動等產(chǎn)品表現(xiàn)承擔(dān)更多的責(zé)任。

投資策略發(fā)生轉(zhuǎn)變

理財產(chǎn)品面臨的流動性風(fēng)險加大，將降低理財資金在中長期或低流動資產(chǎn)類別的投資比例，進而影響理財產(chǎn)品的整體收益率。此外，理財業(yè)務(wù)負債端的價格往往存在一定剛性，理財產(chǎn)品業(yè)績基準的調(diào)整也滯后于資產(chǎn)端的收益變化，從而導(dǎo)致機構(gòu)的超額收益將被進一步壓縮。

產(chǎn)品體系發(fā)生轉(zhuǎn)變

豐富的產(chǎn)品線以及科學(xué)的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)成為獲客、穩(wěn)客的重要抓手，使得銀行理財公司必須基于不同家庭結(jié)構(gòu)、年齡層次、收入水平和風(fēng)險偏好，搭建覆蓋各投資品種、風(fēng)險等級和投資期限的產(chǎn)品體系，讓投資者在基本儲蓄與專業(yè)投資之間找到更符合自身風(fēng)險偏好的理財產(chǎn)品。

投資者結(jié)構(gòu)發(fā)生轉(zhuǎn)變

隨著理財產(chǎn)品的原有投資者群體出現(xiàn)分化，部分風(fēng)險偏好特別低的投資者因難以接受產(chǎn)品凈值波動而退出理財投資，追求更高收益的投資者轉(zhuǎn)移到目前投資邏輯和框架更為清晰的基金領(lǐng)域，將使得理財投資者教育再次被提上日程。

與母行關(guān)系發(fā)生轉(zhuǎn)變

隨著理財業(yè)務(wù)逐步從以信貸理念為主導(dǎo)轉(zhuǎn)向以投資理念為核心，與母行的協(xié)同關(guān)系最終將被打破，原屬于母行的客群渠道、資產(chǎn)供給、流動性支持等比較優(yōu)勢將逐步淡化甚至消失，理財公司將不得不重塑渠道、客戶、產(chǎn)品、投研、系統(tǒng)等全流程。

投資顧問的價值發(fā)生轉(zhuǎn)變

銀行理財業(yè)務(wù)投資者風(fēng)險偏好普遍偏低，機構(gòu)需更加注重投資者適當(dāng)性管理，將理財產(chǎn)品銷售服務(wù)貫穿于理財產(chǎn)品全生命周期。在該背景下，投資顧問提供的售前規(guī)劃、售中講解和持續(xù)建議等服務(wù)價值就顯得尤為重要。

協(xié)調(diào)聯(lián)動，推進理財市場高質(zhì)量規(guī)范發(fā)展

隨著統(tǒng)一資管行業(yè)審慎監(jiān)管要求的綱領(lǐng)性制度文件的出臺及逐步落地實施，商業(yè)銀行理財業(yè)務(wù)新體系、不斷擴大理財業(yè)務(wù)的服務(wù)面、切實保護好理財投資人切身體益的“三位一體”的理財業(yè)務(wù)新構(gòu)架基本形成。為推動凈值化時代銀行理財持續(xù)健康規(guī)范發(fā)展，中銀協(xié)將在監(jiān)管部門指導(dǎo)下，在前期與理財中心合作基礎(chǔ)上，繼續(xù)加強協(xié)調(diào)聯(lián)動，積極傳導(dǎo)監(jiān)管政策，反映行業(yè)訴求，搭建交流合作平臺，推動人才培養(yǎng)，不斷提升服務(wù)監(jiān)管和會員單位的能力水平。

一是擇機發(fā)布理財產(chǎn)品估值操作指南、理財產(chǎn)品核算實用手冊，為行業(yè)提供一個統(tǒng)一的估值標準指南，補齊行業(yè)估值核算操作短板。

二是研究制定理財產(chǎn)品信息披露指南，進一步強化投資者利益保護，推進凈值化轉(zhuǎn)型，促進理財業(yè)務(wù)規(guī)范健康發(fā)展。

三是組織開展投資者教育工作，向投資者普及銀行理財金融知識，轉(zhuǎn)變銀行理財投資者剛性兌付觀念，協(xié)助培育正確的投資理念。

四是持續(xù)開展全國杰出理財規(guī)劃師大賽和“理財規(guī)劃師”認證培訓(xùn)工作，推動行業(yè)人才培養(yǎng)，引導(dǎo)從業(yè)者從法律法規(guī)、資產(chǎn)配置、風(fēng)險管理等方面不斷提升職業(yè)素養(yǎng)和專業(yè)水準。